8月22日晚間，紅星美凱龍（01528.HK）發布了2016年中期業績。財報顯示，1-6月，紅星美凱龍實現營業收入44.08億元，同比增長3%；期內利潤及全面收入總額24.2億元，同比增長7.2%；公司擁有人應占核心純利為13.18億元，同比增長10.4%；核心純利潤率再創新高，達到29.9%，同比提高了兩個百分點。紅星美凱龍董事長車建新表示，純利潤率的提升是在收入增加的同時，加強成本控制，提高運營效率，合理籌劃費用之綜合貢獻結果。立志于成為世界五百強的紅星美凱龍，正一步步向國際水準靠攏。僅盈利能力一項，基于奢侈品零售空間的恒隆集團（00010.HK）2016年上半年的純利潤率為27.1%，中國市值第一的互聯網公司騰訊控股（00700.HK）同期的凈利潤率為29.7%。紅星美凱龍的盈利水平已經趕超中國頂級的商業地產運營商和互聯網巨頭公司。自營商場毛利率達77.3%家居行業中，紅星美凱龍是無可爭議的領導者。根據財報顯示，截至6月30日，紅星美凱龍共經營181家商場，覆蓋全國27個省、直轄市、自治區的129個城市，商場經營數量是第二名與第三名之和。公司通過自營與委管商場雙輪驅動的發展模式占領了一線城市、二線城市核心區域的物業。

紅星美凱龍曾經入選哈佛商學院案例，其商場選址的能力獲得哈佛商學院認可。哈佛商學院總結了紅星美凱龍快速成長的原因，其中一條便是，公司可以分辨中國發達城市中有吸引力的土地，并且獲得地方政府的支持得以在當地建設商場。紅星美凱龍商場的成功運營甚至可以拉動周邊房地產的價格。今年上半年，自營商場表現亮眼，收入增加10.5%，毛利率高達77.3%。紅星美凱龍共經營著56家自營商場，并確保大多數自營商場在一線城市及二線城市的區域布局，同店增長為3.6%。此外，憑借著在家居建材行業良好的品牌聲譽、成熟的商場開發、招商和運營管理能力，公司繼續拓展委管商場。截止6月30日，共經營著125家委管商場，已簽訂合約籌備中的委管商場項目488個，其中已獲得地塊的項目為279個。 助力商戶共創共贏哈佛商學院曾指出，紅星美凱龍一直致力于吸引高水準的供應商和品牌，為消費者提供高滿意度的購物體驗，而優秀的銷售業績讓一些優質的供應商都想在紅星商場謀得一席之地，由此形成良性循環。今年上半年，紅星美凱龍繼續維持高水平的出租水準，自營商場平均出租率高達95.4%，委管商場的平均出租率為92.2%。商戶對紅星商場存在較高的依賴度，多個國內領先品牌2015年度總銷售的20%左右是通過紅星美凱龍實現的，紅星美凱龍成為眾多廠商及商戶進行全國擴張最有效的渠道。

優秀的運營能力讓紅星美凱龍獲得資本市場青睞，哈佛商學院也透露，紅星美凱龍能夠得到銀行的支持，其成功的商場經營模式以及高質量的供應商讓其成為銀行有吸引力的大客戶。截至報告期末，紅星美凱龍凈資本負債率為28.5%，銀行及其他借款與債券合計人民幣 181.8億元，，長期部分占86.0%，足夠公司進行資產匹配。去年11月，紅星美凱龍完成第一期50億人民幣公司債券的發行，替換部分銀行貸款，票面利率為4.5%。今年7月，紅星美凱龍成功發行了第二期公司債券，發行規模為人民幣30億元，第一類債券及第二類債券的票面利率分別低至3.50%及4.29%。紅星美凱龍通過優化貸款結構、拓寬融資管道、發行利率較低的境內公司債券及提高資金利用效率等方式，使平均借貸成本由2015年上半年的7.6% 下降至本期的5.8%。 地產利好刺激家居消費近日，商務部流通業發展司、中國建筑材料流通協會發布的7月最新賣場景氣度指數（BHI)顯示，7月份全國建材家居景氣指數為105.20，同比上升5.36點。全國規模以上建材家居賣場1-7月累計銷售額為6485.0億元，同比上升9.82%。分析人士指出，2016年上半年，受全國房地產市場持續升溫趨勢拉動，BHI走勢明顯位于2015年之上，房地產市場一系列寬松政策進一步刺激房產交易，從而帶動家居消費。今年上半年紅星美凱龍6次全國性大促銷售額增長45.3%。“各個渠道的消費數據顯示中國正在進入消費升級的通道。面向白領的中高檔消費品的增長正在超越面向藍領的低檔消費品。”車建新表示，二手房交易活躍和現房升級消費帶來更多的循環性家居消費。6月18日，紅星美凱龍30周年盛典上，正式宣布將實施 “1001戰略”。即在實體商場拓展到1000家的基礎上，打造1個互聯網平臺，以家為核心進行業務的上下游跨界外延。“我們將用實體店的品質+互聯網的效率，推動家居業的供給側改革，引領泛家居消費的結構性升級。”車建新總結道。財報披露，紅星美凱龍正在積極尋求合適的投資和并購目標，深度整合家居裝飾及家居行業上下游的資源，形成戰略布局；探討和專業商業地產基金合作和資產證券化的機會，做大做強企業。后續進展如何，我們將持續關注。